بیتکوین: طبق دادههای جدید، سرمایهگذاران بیتکوین با وجود حفظ بیشتر سودهای ماه آگوست و کاهش ریسک فروش به سطوح نادر، نشانه کمی از فروش از روی وحشت از خود نشان دادند.
ریسک سمت فروش بیتکوین همچنان نزدیک به سطوح تاریخی پایین باقی مانده است؛ چرا که سودگیری در ماه آگوست کاهش یافته است.
نکات کلیدی:
- نسبت ریسک سمت فروش بیتکوین از ۱۶ در ماه آگوست به ۷ در ماه سپتامبر کاهش یافته و در میان پایینترین سطوح ثبتشده در تاریخ قرار گرفته است.
- فشار فروش کاهش یافته است، در حالی که بیتکوین بیشتر سود ۲۵ درصدی ماه آگوست خود را حفظ کرده است.
- سرمایهگذاران ETF بیتکوین ۲۲۹ روز معاملاتی را زیر سطح سر به سر تجمیعی خود، یعنی حدود ۸۶,۰۰۰ دلار، سپری کردهاند.
هودلرهای بیتکوین «کمتر میفروشند»، طبق گفته Glassnode
در آخرین نسخه از خبرنامه هفتگی Glassnode با عنوان «The Week Onchain»، پلتفرم تحلیل ارزهای دیجیتال اعلام کرد که نسبت ریسک سمت فروش (SSRR) بیتکوین مجدداً در سطوح پایینتری بازنگری شده است.
«ریسک سمت فروش» کل سودها و زیانهای واقعیشده در زنجیره را جمع کرده و آن رقم را بر ارزش بازار واقعیشده بیتکوین تقسیم میکند. نتیجه، تصویری از ارزش دلاری واقعیشده در یک دوره زمانی مشخص نسبت به ارزش بازار واقعیشده است.
گلسنود مقادیر پایینتر را به عنوان نشانههایی از «کفهای بازار کلان، فازهای انباشت و محیطهای با ریسک فروش نسبتاً پایین» توصیف میکند.
SSRR در زمانی که قیمت بیتکوین در اواخر آگوست به بالاترین سطوح چند ماهه خود، یعنی بالای ۸۰,۰۰۰ دلار رسید، به ۱۶ واحد رسید. با این حال، از ابتدای این هفته، این معیار بیش از نصف کاهش یافته و به ۷ رسیده است که یکی از پایینترین قرائتهای ثبتشده در تاریخ است.
دادههای SSRR بیتکوین. منبع: Glassnode
گلسنود گفت که جهش قیمت بیتکوین در ماه آگوست «عرضه ناچیزی را به خود جلب کرده است»، همانطور که با فعالیت آنچین اندازهگیری میشود.
این پلتفرم افزود: «در اوجهای جولای ۲۰۲۵ و اکتبر ۲۰۲۵، همین معیار به ۳۵ و ۲۳ واحد پایه رسیده بود. تنها بخش کوچکی از روزهای سال گذشته، نسبت به امروز، مقادیر کمتری را تجربه کردهاند.»
دادهها همچنین نشان میدهند که هولدرهای بلندمدت — که به عنوان نهادهای کیف پول تعریف میشوند که یک UTXO را بدون خرج کردن آن برای حداقل شش ماه نگهداری میکنند — در این ماه با نرخ پایینتری سودهای خود را در زنجیره واقعی میکنند.
گلسنود ادامه داد: «سهم هولدرهای بلندمدت از سود واقعیشده از ۸۸٪ در اوج ماه آگوست به ۴۷٪ کاهش یافته است، و جهش سود واقعیشده در سپتامبر ۲۰۲۶ (در تاریخ ۳ سپتامبر ۲۰۲۶) کمتر از نصف اندازه سود ماه آگوست بوده است.»
«فروشندگان این ماه خریداران اخیر هستند، و حتی آنها نیز کمتر میفروشند.»
خریداران ETF بیتکوین نقطه سر به سر را هدف قرار دادهاند
قرائت SSRR ممکن است نگرانیها را از این بابت که حتی یک اصلاح جزئی در قیمت بیتکوین میتواند باعث فروش از روی وحشت شود، کاهش دهد.
همانطور که کوینتیلگراف گزارش داد، گروههای سرمایهگذار بیتکوین پس از بازپسگیری سطح ۸۰,۰۰۰ دلار توسط بیتکوین، دوباره به سود تجمیعی بازگشتهاند و این امر در صورت عقبنشینی بیشتر قیمت، میتواند وسوسه فروش را افزایش دهد. همانطور که کوینتیلگراف گزارش داد، نسبت سود خروجی خرجشده طولانیترین دوره خود در سال ۲۰۲۶ را در سود خالص سپری کرده است.
SOPR سودآوری خالص کوینهای خرجشده را منعکس میکند، که در آن ۱ نشاندهنده نقطه سر به سر است. قرائتهای پایدار بالای ۱ میتوانند از تغییر روند صعودی بلندمدت حمایت کنند.
گلسنود اضافه کرد که سرمایهگذاران صندوقهای قابل معامله در بورس اسپات بیتکوین در قیمت ۸۶,۰۰۰ دلار به سود تجمیعی دست خواهند یافت. بیتکوین برای ۲۲۹ روز معاملاتی گذشته زیر این سطح بسته شده است و زیان کاغذی سرمایهگذاران ETF در حال حاضر حدود ۳.۹ میلیارد دلار است.
دادههای سودآوری ETF بیتکوین. منبع: Glassnode
جمعبندی
گزارش جدید «گلسنود» نشان میدهد که با وجود تثبیت قیمت بیتکوین در سطوح بالای ۸۰ هزار دلار، فشار فروش به طور معناداری کاهش یافته است:
- شاخص کلیدی SSRR (ریسک سمت فروش): از ۱۶ به عدد ۷ رسیده است که یکی از کمترین سطوح تاریخی است. این یعنی بازار از «فروش هیجانی» فاصله گرفته و وارد فاز «انباشت» شده است.
- رفتار هولدرها: سودگیری دارندگان بلندمدت نسبت به اوج ماه آگوست بیش از ۴۰ درصد کاهش یافته؛ به زبان ساده: هولدرها حاضر به فروش در این قیمتها نیستند.
- نقطه عطف ETFها: خریداران ETF اسپات که ماهها در ضرر بودند، چشم به قیمت ۸۶ هزار دلار دوختهاند (نقطه سر به سر).
نتیجهگیری: فشار فروش نهنگها و معاملهگران قدیمی به شدت کاهش یافته و بازار فعلاً پتانسیل نگهداری سودهای ماه آگوست را نشان میدهد. فعلاً بازار در وضعیت «انتظار و انباشت» قرار دارد.
