رایگیری SEC : کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) روز جمعه برای پیشنهاد “مقررات کریپتو” (Regulation Crypto) ـ که اولین قانونگذاری واقعی این سازمان در حوزه رمزارز است ـ تشکیل جلسه میدهد. با این حال، اجرای شفافیت (CLARITY) به سپتامبر موکول شد، اما خودِ مقررات منتظر نماند
سازمان SEC نشست عمومی خود را برای ساعت ۱۰ صبح جمعه، ۱۴ اوت ۲۰۲۶ برگزار میکند. تنها موضوع مورد بحث در این جلسه، پیشنهاد قوانین جدیدی است که هدف آن ایجاد یک ساختار عرضه ویژه برای نوع خاصی از قراردادهای سرمایهگذاری مرتبط با داراییهای دیجیتال میباشد
این همان “مقررات کریپتو” (Regulation Crypto) است. این نخستین قانونگذاری رسمی SEC در حوزه رمزارز در دوران ریاست “پل اتکینز” محسوب میشود؛ اطلاعیهای که دوشنبه شب با بازه زمانی بسیار کوتاهی (از زمان انتشار تا اجرا/بررسی) منتشر شد.
.موضوع دقیق رایگیری SEC چیست؟
این یک قانون نهایی نیست. رایگیری روز جمعه مشخص میکند که آیا این طرح پیشنهادی منتشر شود و برای دریافت نظرات عمومی (Public Comment) باز شود یا خیر. انتظار میرود کمیسیون سهنفره که تمام اعضای آن جمهوریخواه هستند، با این مرحله موافقت کند (چراغ سبز نشان دهد).
این نشست از مقر اصلی کمیسیون در واشینگتن برگزار شده و از طریق وبسایت sec.gov به صورت پخش زنده (Webcast) پخش خواهد شد.
مقررات رایگیری SEC کریپتو دقیقاً چه چیزی را تغییر خواهد داد؟
بر اساس چارچوبی که “اتکینز” در ماه مارس ارائه کرد، انتظار میرود این پیشنهاد، مسیری را برای پروژههای کریپتویی فراهم کند تا بدون نیاز به طی کردن فرآیند کاملِ ثبت اوراق بهادار (Securities Registration)، سرمایه جذب کنند. علاوه بر این، این مقررات راه خروجی را برای پروژهها فراهم میکند تا زمانی که تیم مدیریت شبکه دیگر بهطور فعال فعالیت نمیکند، از حوزه صلاحیت قضایی SEC خارج شوند.
گزارشهای پیشین درباره این پیشنویس، به محدودیت در میزان سرمایه جذب شده برای صادرکنندگانِ مراحل اولیه (Early-stage) و همچنین یک بازه زمانی معافیت چندساله اشاره داشتند. با این حال، این اعداد تا زمانی که متن اصلی در روز جمعه منتشر نشود، تأیید نخواهند شد.
نکته مهمتر، بحث “پایداری” (Durability) است. تمام آنچه این سازمان تاکنون در مورد کریپتو منتشر کرده، صرفاً بیانیههای کارکنان و راهنماهای سیاستی بوده است که رئیس بعدی میتواند در عرض یک بعدازظهر آنها را از بین ببرد. اما قانونی که در “دفتر ثبت فدرال” (Federal Register) ثبت شود، بدون طی کردن یک چرخه کاملِ قانونگذاری جدید، قابل لغو نیست
آیا این به معنای پایان کارِ “قانون کلاریتی” (CLARITY Act) است؟
خیر، اما این لایحه با تأخیر مواجه شده است. مجلس سنا بدون رأیگیری درباره “قانون کلاریتی” به تعطیلات ماه اوت رفت. “جان تون”، رهبر اکثریت سنا، در تاریخ ۸ اوت درخواست “ختم بحث” (Cloture) را ارائه کرد که بر این اساس، اولین رأیگیری اجرایی برای ساعت ۲:۱۵ بعدازظهر (به وقت شرقی) روز سهشنبه، ۱۵ سپتامبر، برنامهریزی شده است.
آن رأیگیری به ۶۰ رأی موافق سناتورها نیاز دارد. اگر شکست بخورد، این لایحه مسیر واقعبینانه خود را برای تصویب در سال ۲۰۲۶ از دست خواهد داد. هنوز اختلافات جدی بر سر مفاد مربوط به “تأمین مالی غیرقانونی”، “سود استیبلکوینها” و “کدهای اخلاقی دولتی” پابرجا است.
تحلیلگران، نشستِ روز جمعه را اینگونه تعبیر میکنند که SEC قصد دارد بدون منتظر ماندن برای کنگره، مسیر خود را پیش ببرد. مؤسسه TD Cowen این اقدام را اولین مرحله از چندین قانونگذاری آتی سازمان توصیف کرد که هدف آنها، برقراری “قطعیت قانونی” در بازار، پس از توقفِ کار در مجلس سنا است
این قوانین رایگیری SEC از چه زمانی عملاً اجرایی و اثرگذار میشوند؟
نه به این زودی. انتشار یک پیشنهاد قانونی، دورهای برای دریافت نظرات عمومی را آغاز میکند که معمولاً دو تا سه ماه طول میکشد؛ پس از آن نیز متن قانون پیش از تصویب نهایی بازنویسی خواهد شد. از نظر واقعبینانه، این موضوع بیشتر به یک پرونده مربوط به سال ۲۰۲۷ برای تیمهای تطبیق و انطباق قانونی (Compliance Teams) تبدیل میشود.
اما برای بازارها، «سیگنال» مهمتر از زمانبندی است. اکنون در واشنگتن دو مسیر موازی در حال حرکت هستند، و تنها یکی از آنها به ۶۰ رأی نیاز دارد
