بیتکوین: بیتکوین (BTC) بر اساس یک تحلیل جدید، بار دیگر در معرض خطر سقوط به سمت ۳۰ هزار دلار قرار گرفته است؛ زیرا تقاضای نهادی برای این دارایی بهشدت منفی شده است.
نکات کلیدی:
- دادهها نشان میدهد نهادهای سرمایهگذاری در حال عرضه حجمی معادل ۴۵۰ درصد از عرضه روزانه بیتکوین هستند.
- اگر جذب این عرضه از سوی بازار ضعیف باقی بماند، بیتکوین ممکن است به زیر ۳۰ هزار دلار سقوط کند.
- نهادها در حال فروش نزدیک به ۲ هزار BTC در روز هستند.
بر اساس مدل خرید نهادی Capriole Investments که تقاضای بیتکوین از سوی ETFها، خزانهداری شرکتها و عرضه ماینرها را رصد میکند، خالص فروش نهادی اکنون به حدود ۴۵۰ درصد از عرضه روزانه استخراجشده رسیده است؛ رقمی که معادل تقریبی ۲ هزار BTC در روز است.
این وضعیت نشان میدهد که یکی از مهمترین پایههای حمایتی بازار BTC، یعنی تقاضای نهادی، در حال تضعیف شدن است. در صورتی که بازار نتواند این حجم از عرضه را جذب کند، فشار نزولی بر قیمت میتواند بیشتر شود و سناریوی افت به سطوح پایینتر، از جمله محدوده ۳۰ هزار دلار، جدیتر شود.
ETFهای اسپات بیتکوین؛ عامل اصلی فشار فروش
به بیان سادهتر، دارندگان بزرگ بیتکوین اکنون روزانه ۴ تا ۵ برابر بیشتر از مقدار بیتکوینی که استخراج میشود در حال فروش هستند.
به نظر میرسد ETFهای اسپات بیتکوین بزرگترین عامل فشار بر بازار باشند. خط جریان سرمایه این صندوقها بهشدت به زیر صفر سقوط کرده است؛ موضوعی که نشان میدهد خروج سرمایه از ETFها اکنون بر سایر منابع تقاضا غلبه کرده است.
برای نمونه، طبق دادههای پلتفرم تحلیلی Glassnode، این صندوقها طی یک ماه گذشته شاهد خروج سرمایهای نزدیک به ۲۷ میلیارد دلار بودهاند.
این وضعیت چرخشی شدید نسبت به روند سالهای ۲۰۲۴ تا ۲۰۲۵ محسوب میشود؛ دورهای که ورود سرمایه به ETFها به رشد قیمت بیتکوین و حرکت آن به سمت سقفهای تاریخی کمک کرده بود.
کاهش سرعت خرید Strategy؛ یکی از نقاط ضعف بازار
شرکت Strategy به رهبری مایکل سیلور در ماههای ابتدایی سال ۲۰۲۶ نقش مهمی در حفظ تقاضای نهادی برای بیتکوین داشت و تنها در سهماهه نخست سال، ۸۹,۵۹۹ بیتکوین خریداری کرد.
این شرکت در سهماهه دوم نیز به خرید ادامه داد و تا اواخر ماه مه حدود ۶۲,۳۰۰ BTC دیگر به داراییهای خود افزود؛ از جمله یک خرید بزرگ ۲۴,۸۶۹ بیتکوینی در اواسط مه. با این خریدها، مجموع دارایی بیتکوینی Strategy به بیش از ۸۴۳ هزار BTC رسید.
این روند انباشت همزمان با بازگشت حدود ۴۰ درصدی قیمت BTC از کف سال ۲۰۲۶ در محدوده ۵۹,۹۳۰ دلار بود؛ موضوعی که این دیدگاه را تقویت کرد که تقاضای خزانهداری شرکتی همچنان یکی از مهمترین ستونهای حمایتی بازار در دوره بازگشت قیمت بوده است.
با این حال، تازهترین خریدهای Strategy بهطور محسوسی کند شده است. این شرکت در اوایل ژوئن تنها ۱,۵۵۰ BTC خرید؛ آن هم پس از فروش جزئی ۳۲ بیتکوین برای تأمین سود سهام ممتاز.
کاهش شتاب خرید Strategy پاسخگوی فشار فروش نیست
جدیدترین خریدهای Strategy فاصله زیادی با سرعت خرید این شرکت در سهماهه اول و ابتدای سهماهه دوم دارد و عملاً بهسختی میتواند فشار فروش ناشی از ETFها را جبران کند؛ فشاری که مدل Capriole آن را حدود ۲ هزار بیتکوین در روز برآورد میکند.
هشدار تحلیلگر: بیتکوین ممکن است به ۳۰ هزار دلار یا پایینتر سقوط کند
به گفته تحلیلگر بازار CryptoBullet، موج نزولی اخیر بیتکوین میتواند از نظر شدت با افتهای قبلی ۳۶ تا ۳۹ درصدی برابری کند؛ سناریویی که هدف نزولی بعدی را در محدوده ۴۹ هزار تا ۵۳ هزار دلار قرار میدهد.
این محدوده ممکن است در گام نخست بهعنوان یک حمایت اولیه عمل کند، اما مدل فیبوناچی تحلیلگر دیگری به نام Jelle نشان میدهد که این ناحیه لزوماً کف نهایی بازار نزولی نخواهد بود.
او در پستی که روز چهارشنبه منتشر کرد، توضیح داد که در تمام بازارهای خرسی قبلی بیتکوین، قیمت پیش از رسیدن به کف نهایی، بهطور قابلتوجهی پایینتر از سطح اصلاحی 0.618 فیبوناچی سقوط کرده است. در گذشته:
- در چرخه ۲۰۱۴ تا ۲۰۱۵، بیتکوین ۶۵٪ پایینتر از سطح 0.618 سقوط کرد.
- در سال ۲۰۱۸، این افت به ۵۹٪ رسید.
- در سال ۲۰۲۲ نیز قیمت ۴۴٪ پایینتر از این سطح قرار گرفت.
با توجه به اینکه سطح 0.618 فیبوناچی بیتکوین در حال حاضر در محدوده ۵۷ تا ۵۸ هزار دلار قرار دارد، حتی اگر افتی مشابه چرخه کمعمقتر سال ۲۰۲۲ تکرار شود، کف احتمالی قیمت میتواند در حوالی ۳۲ هزار دلار شکل بگیرد.
در سناریوهای عمیقتر، مشابه افتهای:
- ۲۰۱۸، کف احتمالی در محدوده ۲۳ تا ۲۴ هزار دلار
- و ۲۰۱۵، در حدود ۲۰ هزار دلار
قرار میگیرد.
