اتریوم: اتریوم با تقاضای ضعیف نهادهای بزرگ و نبود محرکهای قوی مواجه است، به همین دلیل قیمت ETH به روند کلی آلتکوینها و شرایط نامطمئن اقتصادی وابسته مانده است.
نکات کلیدی:
دادههای معاملات آتی و اختیار معامله اتر نشاندهنده احساسات خنثی تا نزولی است، با وجود بهبود اخیر قیمت.
خروج سرمایه از صندوقهای ETF نهادی و نبود محرکهای قوی باعث شده اتریوم نتواند از سقف ۳۸۰۰ دلار عبور کند.
قیمت اتر (ETH) با رشد ۹٪ از کف ۳۳۵۵ دلار در روز یکشنبه به ۳۶۶۱ دلار رسیده، اما شاخصهای مشتقه نشان میدهند معاملهگران هنوز به حفظ روند صعودی اطمینان ندارند.
حرکت قیمت اخیر، عملکرد بازار کلی آلتکوینها را دنبال کرده و نشان میدهد که محرکهای مشخصی برای رشد پایدار و عبور از ۳۸۰۰ دلار در کوتاهمدت وجود ندارد.
در تاریخ ۲۸ ژوئیه، ارزش کل بازار آلتکوینها به ۱.۳ تریلیون دلار رسید که همزمان با بالاترین سطح اتریوم در سال ۲۰۲۵ بود. از این رو، ناتوانی اتریوم در بازپسگیری سطح ۴۰۰۰ دلار در اواخر ژوئیه بیشتر به کاهش تمایل سرمایهگذاران به ریسک نسبت داده میشود تا مشکلی خاص در اکوسیستم اتریوم.
با این حال، این به معنای افزایش خوشبینی سرمایهگذاران نسبت به آینده قیمتی ETH نیست.
پرمیوم قراردادهای آتی سهماهه اتر اکنون روی ۵٪ قرار دارد که نشاندهنده سطحی خنثی تا نزولی است. نکته نگرانکننده این است که حتی رسیدن قیمت اتریوم به سطح ۳۹۰۰ دلار در هفته گذشته نیز نتوانست این شاخص را به سمت روند صعودی تغییر دهد.
کاهش ارزش کل قفلشده (TVL) در اتریوم، ضربهای به اعتماد سرمایهگذاران زده است.
بخشی از ناامیدی سرمایهگذاران به افت میزان سپردهها در برنامههای غیرمتمرکز (DApps) مرتبط است؛ به طوری که TVL اتریوم در ۳۰ روز گذشته ۹٪ کاهش یافته و به ۲۳.۸ میلیون اتر رسیده است.
برای مقایسه، TVL شبکه بایننس چین (BNB Chain) در همین بازه زمانی ۸٪ افزایش یافته و به ۶.۹۴ میلیارد BNB رسیده، همچنین سپردهها در برنامههای سولانا ۴٪ رشد کرده و به ۶۹.۲ میلیون SOL رسیدهاند، طبق گزارش DefiLlama. با این وجود، از نظر دلار، لایه پایه اتریوم همچنان با سهم ۵۹٪ از کل TVL بازار را در دست دارد.
کاهش خوشبینی سرمایهگذاران اتر در بازار اختیار معامله نیز قابل مشاهده است؛ به طوری که شاخص انحراف دلتا ۲۵٪ (put-call) روز شنبه به ۶٪ رسید که در مرز احساسات خنثی تا نزولی قرار دارد.
این شاخص زمانی افزایش مییابد که تقاضا برای گزینههای محافظتی فروش (put) بالا رود. مقدار فعلی ۳٪ نشاندهنده ارزیابی متوازن ریسک است و بیان میکند که حس صعودی هنوز به بازار بازنگشته است.
اتریوم بدون حمایت نهادهای بزرگ، نمیتواند از مرز ۳۸۰۰ دلار عبور کند.
قیمت اتریوم در صرافیهای Coinbase و Kraken کمی کمتر از Binance و Bitfinex معامله میشود که ممکن است نشانهای از کاهش تقاضای نهادهای بزرگ باشد. این وضعیت کاملاً متفاوت با بازه ۱۰ تا ۲۳ ژوئیه است که پرمیومهای قیمتی احتمالاً به دلیل جذب سرمایه شرکتها برای افزایش ذخایر اتریوم بوده است.
تقاضای نهادی برای اتریوم بهطور قابل توجهی کاهش یافته، بهویژه با ثبت خروج خالص ۱۲۹ میلیون دلار از صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم بین چهارشنبه تا جمعه. در حال حاضر محرک مشخصی برای جدا شدن قیمت اتریوم از بازار کلی رمزارزها و عبور از مرز ۳۸۰۰ دلار دیده نمیشود.
هیچ عامل فوری برای شروع روند صعودی رمزارزها وجود ندارد، بهویژه با ادامه ریسکهای جنگ تجاری جهانی و نگرانیها درباره وضعیت بازار کار آمریکا. معاملهگران کمتر تمایل دارند به دولت اعتماد کنند، زیرا دادههای رشد اقتصادی و تورم ممکن است به دلیل ذخیرهسازی کالا توسط کسبوکارها و افراد پیش از افزایش تعرفههای وارداتی، به شکل مصنوعی بهبود یافته باشد.
بدون ورود دوباره سرمایهگذاری نهادی، احتمالاً ETH همچنان همسو با روند کلی بازار آلتکوینها حرکت خواهد کرد.
نتیجه گیری
در مجموع، اتریوم در شرایط فعلی با کمبود حمایت نهادی و نبود محرکهای قوی مواجه است که مانع از عبور آن از مقاومت مهم ۳۸۰۰ دلار میشود. کاهش ارزش کل قفلشده و نگرانیهای اقتصادی جهانی نیز بر اعتماد سرمایهگذاران تأثیر گذاشتهاند. تا زمانی که جریانهای ورودی سرمایه نهادی بازنگردد و عوامل مثبت جدیدی ظاهر نشود، انتظار میرود قیمت اتریوم همگام با بازار کلی آلتکوینها حرکت کند و روند صعودی پایداری شکل نگیرد.
