بیتکوین : تحلیل قیمت بیتکوین سیگنالهای آنچین بازار گاوی را «تأیید» کردند؛ اما ۹۰ هزار دلار آزمون واقعی بعدی است
تحلیلهای مربوط به قیمت بیتکوین (BTC) نشان میدهد که سیگنالهای آنچین (On–chain) آغاز بازار گاوی جدید را تأیید کردهاند. با این حال، بیتکوین در آستانه «آزمون واقعی بعدی» در سطح ۹۰,۰۰۰ دلار قرار دارد، چرا که معاملهگران همچنان به سمت ذخیره سودهای تحققنیافته (Unrealized Profit) حرکت میکنند.
نکات کلیدی:
تغییر الگوی چرخهها: کی یونگ جو (Ki Young Ju)، مدیرعامل CryptoQuant، معتقد است به دلیل حضور پررنگ نهادهای مالی (Institutional Ownership)، قلهها و کفهای چرخههای قیمتی آینده با نوسانات کمتری همراه خواهند بود
ریسک توقف رشد: طبق پیشبینی CryptoQuant، تمایل معاملهگران به ذخیره سود ممکن است مانع از افزایش بیشتر قیمت بیتکوین در محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار شود.
سیگنالهای ورود به بازار: سیگنالهای آنچین، از جمله بازگشت قیمت به بالای میانگین متحرک ۳۶۵ روزه در سطح ۸۰,۵۰۰ دلار، تحلیلگران را به این نتیجه رسانده که بازار گاوی جدید آغاز شده است.
ذخیره سود؛ ایستگاه توقف طبیعی بیتکوین در محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار
سیدن قیمت به محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار، احتمال افزایش فشار فروش برای ذخیره سود بسیار بالا خواهد بود.
تحلیل قیمت تحققیافته (Realized Price)
در حال حاضر، «قیمت تحققیافته» (Realized Price) معاملهگران بیتکوین — یعنی میانگین قیمت خرید داراییهایی که در بازه زمانی یک تا سه ماه گذشته در شبکه جابهجا شدهاند — روی ۶۴,۳۰۰ دلار قرار دارد. دادههای CryptoQuant نشاندهنده وجود باندهای بالا و پایین حول این سطح است که حاشیه سود یا ضرر این گروه از دارندگان را مشخص میکند. «باند بالایی» برای ذخیره سود در سطح ۹۰,۳۰۰ دلار قرار دارد که معادل ۴۰٪ بالاتر از قیمت تحققیافته است.
مقاومت بعدی در محدوده ۹۰ هزار دلار
تحلیلگران CryptoQuant در این باره اظهار داشتند: «باند بالایی با خوشههای عرضه آنچین (On-chain Supply Cluster) در محدوده ۸۸ تا ۹۰ هزار دلار همخوانی دارد و همین امر آن را به اولین مقاومت جدی برای عبور از آن تبدیل میکند. از نظر تاریخی، با نزدیک شدن قیمت به باند بالایی، حاشیه سود معاملهگران افزایش یافته و فشار فروش میتواند تشدید شود؛ این اتفاق یک “توقف طبیعی” در مسیر روند صعودی است، نه یک بازگشت روند (Reversal).»
مسیر صعودی هموار است
این گزارش مسیر بین قیمت فعلی بازار (۸۶,۰۰۰ دلار) تا منطقه ذخیره سود را «تا حد زیادی هموار» توصیف میکند و تأکید دارد که هیچ نشانهای از بازگشت به شرایط بازار خرسی (Bear Market) دیده نمیشود.
در ادامه این گزارش آمده است: «بازار گاوی تأیید شده است. اکنون تحلیلهای تکنیکال، ارزشگذاریها و دادههای آنچین همگی در یک جهت اشاره میکنند: صعود.» این اظهارات تکرار ادعای پیشین «کی یونگ جو»، مدیرعامل CryptoQuant است.
تغییر ساختار بازار: از خردهفروشان تا نهادهای مالی
«کی یونگ جو» در پستی در شبکه اجتماعی X، اشاره کرد که چرخههای قیمتی بیتکوین در آینده، به دلیل تغییر ساختار مالکیت از معاملهگران خرد (Retail) به نهادهای مالی (Institutional)، نسبت به چرخههای گذشته، از شدت نوسانات خود کاسته خواهد شد.
او نوشت: «امروزه، ابعاد بسیار بزرگتر بازار و رشد مالکیت نهادی، باعث تعدیلِ دو سرِ طیف نوسانات (Extremes) شده است. همان نیروهایی که از صعود بیش از حد جلوگیری میکنند، باعث میشوند ریزشها نیز ملایمتر و آرامتر باشند.
ثبات سودآوری بیتکوین در سال ۲۰۲۶؛ ورود گسترده سرمایه به ETFهای اسپات
«کی یونگ جو»، مدیرعامل CryptoQuant، خاطرنشان کرد که در طول بازار خرسی سال ۲۰۲۶، نسبت «ارزش بازار به ارزش تحققیافته» (MVRV) بیتکوین حتی برای یک لحظه به زیر نقطه سر به سر (عدد ۱) نرسید. این موضوع نشان میدهد که طی این دوره، اکثریت سرمایهگذاران در مجموع در وضعیت سود قرار داشتهاند؛ موضوعی که تضاد آشکاری با روندهای نزولی بزرگ در گذشته دارد.
سیگنال صعودی از سوی MVRV
همانطور که کوینتلگراف گزارش داده است، نسبت MVRV اکنون از میانگین متحرک ۳۶۵ روزه خود عبور کرده است؛ اتفاقی که پیش از این، پایان بازارهای خرسی ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ را نیز اعلام کرده بود.
ورود سنگین سرمایه به بیتکوین
جریان ورود سرمایه جدید به بیتکوین در ماه جاری همچنان به شکلی چشمگیر بالا است. طبق دادههای شرکت سرمایهگذاری Farside Investors، صندوقهای ETF اسپات بیتکوین در آمریکا، تنها در دو روز اول هفته جاری با ورود خالص ۱.۷ میلیارد دلار مواجه شدهاند. در این میان، رقم ۹۹۹ میلیون دلار ثبت شده در روز دوشنبه، بزرگترین ورود سرمایه در یک روز واحد از اکتبر ۲۰۲۵ تاکنون بوده است.
