بیتکوین: بیتکوین: ETFهای اسپات در سه جلسه معاملاتی ابتدای ماه اوت، ۶۲۶ میلیون دلار جذب کردند که از این میزان، ۴۷۹ میلیون دلار متعلق به IBIT بلکراک بوده است. محرک اصلی این تقاضا چیست؟
سرمایهگذاران نهادی با سرعتی که بازار در هفتههای اخیر شاهد آن نبوده است، در حال بازگشت هستند. طبق دادههای SoSoValue، ETFهای اسپات بیتکوین در ایالات متحده روز چهارشنبه ۲۴۴.۴ میلیون دلار جذب کردند که با احتساب دو روز قبل، مجموع جریان ورودی را در سه روز متوالی به ۶۲۶ میلیون دلار رساند. این یک چرخش قابل توجه برای این دسته از محصولات مالی است که بیشتر طول تابستان را با ریزش سرمایه (خروج پول) سپری کرده بودند
ETFها در واقع چه مقدار بیتکوین خرید کردند؟
این روند از روز دوشنبه آغاز شد و بیتکوین در طول هفته شدت گرفت. در جلسات معاملاتی روز سهشنبه، ۲۱۱.۵ میلیون دلار جریان ورودی خالص ثبت شد که از این میزان، صندوق IBIT مبلغ ۱۷۰.۳ میلیون دلار، FBTC مبلغ ۱۹.۶ میلیون دلار، ARKB مبلغ ۹.۲ میلیون دلار، BITB مبلغ ۸.۷ میلیون دلار و MSBT مبلغ ۳.۷ میلیون دلار را به خود اختصاص دادند. روز چهارشنبه نیز بزرگترین روز معاملاتی در این هفته بود.
اما داستان اصلی در «تمرکز سرمایه» نهفته است. صندوق iShares Bitcoin Trust متعلق به بلکراک، ۴۷۹ میلیون دلار از مجموع این سه روز را به خود اختصاص داد که باعث شد مجموع جریان ورودی خالص آن به رقم خیرهکننده ۶۱ میلیارد دلار نزدیک شود. در مقابل، سایر صادرکنندگان در حال رقابت برای تصاحب باقیمانده این جریان سرمایه هستند
چرا این اتفاق اکنون در حال وقوع است؟
دو عامل همزمان با هم همسو شدند. نخست اینکه، در ابتدای ماه میلادی، اشتهای ریسکپذیری در بازارهای سنتی بهبود یافت؛ بهطوری که شاخصهای سهام در حال حرکت مجدد به سمت سطوح رکوردزدایی هستند و قیمت نفت خام نیز پس از فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک پیرامون ایران، کاهش یافته است. بیتکوین معمولاً همسو با این روند بازار (Tape) معامله میشود.
عامل دوم، مسائل رگولاتوری (قانونگذاری) است. شرکت «فرانکلین تمپلتون» استدلال کرده است که قوانین فدرال در حوزه کریپتو بیتکوین میتواند برای اولین بار، نقدینگی بانکها را به سمت این کلاس دارایی باز کند؛ یک تغییر ساختاری که بسیار فراتر و مهمتر از جریان سرمایهی یک هفتهی واحد خواهد بود.
قیمت نیز از پول پیروی کرد. بیتکوین در روز چهارشنبه برای مدت کوتاهی به بالای ۶۴,۹۲۰ دلار رسید و اندکی بعد در نزدیکی ۶۴,۷۴۴ دلار بیتکوین معامله شد که نشاندهنده رشد تقریبی ۰.۷ درصدی در آن روز است
دادههای مربوط به سنتیمنت (جو روانی بازار) چه میگویند؟
آنچه میبینید، اصلاً با انتظار شما از یک دوره خرید سه روزه همخوانی ندارد. «شاخص ترس و طمع کریپتو» روی عدد ۲۵ قرار داشت که نشاندهنده وضعیت «ترس شدید» (Extreme Fear) است و حتی نسبت به عدد ۲۷ در روز قبل نیز کاهش یافته است.
شکاف میان جریان سرمایه نهادی و سنتیمنت خردهفروشان (Retail)، همان نکتهای است که باید زیر نظر داشت. از نظر تاریخی، انباشت (Accumulation) در ETFها در شرایطی که بازار در حالت ترس قرار دارد، یک ساختار معاملاتی سازنده و مثبت محسوب میشود؛ زیرا این یعنی عرضه توسط دارندگانی جذب میشود که به نوسانات روزانه قیمت واکنش نشان نمیدهند. این موضوع تضمینکننده هیچ اتفاقی نیست، اما ساختار بازاری کاملاً متفاوت از یک «تقاضای مبتنی بر اهرم (Leverage) از سوی خردهفروشان» را نشان میدهد.
در ادامه چه اتفاقی خواهد افتاد؟
پرسش اصلی در کوتاهمدت این است که آیا این روندبیتکوین صعودی تا پایان هفته دوام میآورد یا خیر، و آیا جریان ورودی سرمایه فراتر از بلکراک گسترش مییابد یا خیر. یک روند سه روزه که تقریباً بهطور کامل توسط تنها یک صندوق هدایت میشود، نسبت به آن عددِ خبری که در تیترها میبینیم، سیگنال محدودتر و ضعیفتری محسوب میشود.
برای معاملهگران، سطوح تعیینشده بسیار شفاف هستند: بیتکوین برای حفظ ساختار فعلی خود، نیاز دارد تا محدوده ۶۳,۰۰۰ تا ۶۴,۰۰۰ دلار را حفظ کند؛ همچنین، یک شکستِ قطعی (Clean Break) به بالای سطح ۶۵,۰۰۰ دلار، تایید خواهد کرد که تقاضای ETFها فراتر از صرفِ جذبِ عرضه عمل میکند. اما اگر در این سطح شکست بخورد، عددِ «ترس شدید» در شاخص، معیار دقیقتر و واقعیتری از وضعیت بازار به نظر خواهد رسید
