اتریوم: اتریوم با فاصله قابلتوجهی در جذب سرمایه کل قفلشده (TVL) پیشتاز مانده و همچنان جایگاه خود را در صدر بازار حفظ کرده است. در مقابل، سولانا با وجود اینکه شبکه آن فعالیت زیادی دارد و تراکنشها و پروژههای متعددی روی آن در حال اجراست، هنوز نتوانسته روند رشد سرمایه کل قفلشده را بهطور قابلتوجهی افزایش دهد و در موقعیتی ثابت و کمتحرک باقی مانده است. این وضعیت Solana را در معرض یک چالش مهم برای حفظ و تقویت جایگاه خود در بازار قرار داده است.
در پستی که شرکت تحلیل داده Sentora (که پیشتر با نام IntoTheBlock شناخته میشد) در تاریخ ۳ سپتامبر در X منتشر کرد، اشاره شد که اتریوم (Ethereum) توانسته رکوردهای قبلی خود را پشت سر بگذارد، در حالی که فعالیت مالی غیرمتمرکز (DeFi) سولانا (Solana) همچنان در محدوده سطوح اوایل سال ۲۰۲۵ باقی مانده است.
در حالی که حرکت بعدی سولانا هنوز نامشخص است، اتریوم موفق شده روند صعودی خود را حفظ کند، و این تفاوت وضعیت دو شبکه را به خوبی نشان میدهد. در واقع، ارزش کل قفلشده (TVL) اتریوم در بخش DeFi بهطور قاطع از سقفهای قبلی فراتر رفته، اما TVL سولانا در همین بخش همچنان در محدوده سطحهای اوایل ۲۰۲۵ نوسان میکند.
روند صعودی ارزش کل قفلشده (TVL) اتریوم
اکوسیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) اتریوم شاهد بازگشتی قوی بوده و ارزش کل قفلشده (TVL) آن از حدود ۴۳ میلیارد دلار در کمینه سالانه در آوریل، به ۹۲ میلیارد دلار افزایش یافته است. این موضوع نشان میدهد که اعتماد به شبکه در حال بازگشت است.
رشد در شبکههای لایه دوم (Layer-2)، ورود سرمایهگذاران نهادی و استفاده از روشهای دوبارهسهامگذاری (restaking) از عوامل اصلی این بازگشت هستند. بازیگران بزرگ مانند Lido DAO و Aave هرکدام بیش از ۳۰ میلیارد دلار سپرده دارند، در حالی که پروتکلهایی مانند EigenCloud (قبلاً EigenLayer) با ارائه بازدهی تا ۲۵٪ برای استیبلکوینها، میلیاردها دلار سرمایه جذب کردهاند.
افزایش ارزش کل قفلشده (TVL) همچنین تحتتأثیر رشد قیمت اتریوم بوده است. در حال حاضر این توکن با حدود ۴,۳۰۰ دلار معامله میشود و طی یک سال گذشته رشدی ۸۴ درصدی را تجربه کرده است. از سوی دیگر، صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) نقدی از ماه جولای تاکنون شاهد ورود سرمایه بودهاند. علاوه بر این، عرضه استیبلکوینهای مبتنی بر اتریوم نیز از مرز ۱۵۰ میلیارد دلار عبور کرده که نشاندهنده نقدینگی قوی برای پشتیبانی از معاملات و فعالیتهای وامدهی در شبکه است.
سولانا باوجود افزایش فعالیت شبکه، متوقف مانده است
مزیتهای سولانا در سرعت و هزینه تراکنش نهفته است. این شبکه میتواند هزاران تراکنش را در ثانیه با کسری از یک سنت پردازش کند، که آن را برای معاملات با حجم بالا و کاربردهای نوظهوری مثل میمکوینها جذاب میکند. همچنین، پایه استیبلکوین سولانا به ۱۲.۵ میلیارد دلار رسیده و فضای کافی برای رشد فراهم کرده است.
از نظر فعالیت شبکه، صرافیهای غیرمتمرکز روی سولانا طی ۳۰ روز گذشته حجم معاملاتی ۱۱۸.۴ میلیارد دلار را مدیریت کردهاند و حدود ۲.۶ میلیون کاربر روزانه در این شبکه فعال هستند. پروتکلهای وامدهی تنها ۳.۶۳ میلیارد دلار از TVL آن را تشکیل میدهند، به این معنا که هنوز فضای زیادی برای بازچرخش و استفاده از وثیقه وجود دارد.
با این حال، تصویر بهطور کامل صعودی نیست. طبق گزارش Sentora، سولانا در یک روز ۲۸.۳ میلیون دلار در قالب پاداش توکن توزیع کرده، در حالی که تنها ۱.۴۹ میلیون دلار از کارمزدهای شبکه دریافت شده است؛ این عدم توازن پرسشهایی درباره پایداری شبکه ایجاد میکند. علاوه بر این، حجم هفتگی صرافیهای غیرمتمرکز ۸.۳٪ کاهش یافته که نشان میدهد فعالیت شبکه ممکن است بهزودی کند شود.
در مقابل، اتریوم با استفاده از استراتژیهای بازدهی، تقاضای نهادی و نقشه راه مقیاسپذیری، کاربران جدید جذب میکند. تحلیل Sentora نشان میدهد که ETH در آخرین چرخه رشد DeFi پیشتاز است.
سولانا هنوز نقدینگی، فعالیت و مزایای فنی لازم برای ایجاد رقابت را دارد، اما برای کاهش فاصله با ETH، نیاز دارد تا جهشهای کوتاهمدت خود را به روندی پایدار تبدیل کند.
نتیجه گیری
ETH با رشد مستمر ارزش کل قفلشده، جذب سرمایه نهادی و استراتژیهای بازدهی، موقعیت پیشتاز خود در اکوسیستم DeFi را تثبیت کرده است. در مقابل، سولانا با وجود سرعت بالا، هزینه پایین و فعالیت قابلتوجه شبکه، هنوز نتوانسته این مزایا را به رشد پایدار TVL تبدیل کند و با چالشهایی در زمینه پایداری پاداشها و کاهش حجم معاملات مواجه است. بنابراین، اگرچه سولانا ظرفیت رقابت دارد، برای رسیدن به جایگاه مشابه اتریوم نیازمند تبدیل فعالیتهای کوتاهمدت به روندی مداوم و پایدار است.
